Прогноз аналитиков на инвестиции во втором полугодии 2024 года

Для российских инвесторов летние месяцы традиционно связаны с закрытием реестра акционеров по многим дивидендным бумагам. В 2024 году этот период ознаменовался значительным падением индекса Мосбиржи, вызванным рекомендацией правительства к "Газпрому" отказаться от выплаты дивидендов, а также обсуждениями повышения налогов и инфляции.

Мы обратились к экспертам, чтобы выяснить, что ждёт фондовый рынок во втором полугодии 2024 года и какие инвестиционные инструменты стоит рассматривать.

С начала года индекс Мосбиржи вырос на 4% и 7 июня достиг уровня 3233 пункта. Однако с 20 мая индекс начал корректироваться на фоне новостей о рекомендации "Газпрому" отказаться от выплаты дивидендов за 2023 год.

По словам персонального брокера "БКС Мир инвестиций" Романа Абукова, жёсткая риторика Центробанка по ключевой ставке, рост инфляции и инфляционных ожиданий, обсуждение повышения налогов, крепкий рубль и высокая доходность облигаций вызвали снижение рынка. После максимума в 3500 пунктов, достигнутого 17 мая, индекс потерял почти 10%.

Наибольший рост среди компаний, входящих в индекс Мосбиржи, с начала года показали акции банка "Санкт-Петербург" — 62,3%, АФК "Система" — 57,5%, "Аэрофлот" — 58,7%, а также депозитарные расписки "Озона" — 50%.

Во второй половине 2024 года рынок будет пристально следить за сигналами ЦБ по процентным ставкам, считает аналитик ИК "Велес Капитал" Елена Кожухова. Регулятор сохраняет жёсткий тон, и возможны новые повышения ключевой ставки с текущих 16% годовых. Это негативно влияет на настроения инвесторов, поскольку депозиты и облигации становятся более привлекательными в условиях высокой ключевой ставки.

Также с 2025 года ожидается повышение налогов как для корпоративного, так и для частного сектора, что является долгосрочным негативным фактором. Эти причины заставляют осторожно оценивать перспективы фондового рынка во второй половине года.

Руководитель отдела анализа акций ФГ "Финам" Наталья Малых считает, что текущая коррекция индекса Мосбиржи вряд ли будет глубокой, хотя в моменте он может упасть до 3000 пунктов. Даже ожидаемое повышение ключевой ставки ЦБ не должно сильно пошатнуть позиции рынка при таком притоке денег, поэтому до конца года можно ожидать постепенного роста индекса. Базовый сценарий "Финама" по индексу Мосбиржи на конец 2024 года — 3720 пунктов.

Более оптимистичный прогноз у Романа Абукова: 4000 пунктов по итогам года, предполагая рост на 21% от текущих уровней. Кожухова также считает, что при отсутствии экономических потрясений индекс Мосбиржи до конца года может стремиться к 3800-4000 пунктам.

Если индекс стабилизируется ниже 2900–3000 пунктов, это будет признаком усиления нисходящего тренда до появления позитивных факторов. Одним из медвежьих рисков также являются потенциально более низкие цены на нефть, которые находятся под давлением из-за перспектив восстановления добычи странами ОПЕК+.

Во второй половине 2024 года рынок может столкнуться с трудностями и в базовом сценарии перейдёт в консолидацию в диапазоне 3000–3270 пунктов. При негативном сценарии индекс может упасть до 2770 пунктов, после чего попытается восстановиться.

Избегайте эмитентов с высокой долговой нагрузкой, так как их процентные расходы растут, сокращая дивидендную базу. Рекомендуется рассматривать компании с небольшим долгом, инвестиционными проектами, которые со временем дадут прирост прибыли, и способностью перекладывать рост издержек на покупателей.

Среди акций Малых выделяет бумаги "Новатэка", которые торгуются с мультипликатором P/E менее 6, что означает недооценённость новых СПГ-проектов компании. Также "Роснефть" с потенциалом снижения долговой нагрузки и развития проекта "Восток Ойл".

Акции "Лукойла" привлекательны благодаря запасу ликвидности, валютной выручке и высоким дивидендам. Компания накопила на счетах более 1,2 трлн рублей, что позволяет выигрывать от повышения процентных ставок. Дивиденды "Лукойла" могут составить около 1150 рублей на акцию при доходности 15%.

Кроме того, бумаги Positive Technologies и "Астра". Обе компании имеют низкую долговую нагрузку и значительный потенциал роста в своих секторах.

Инвестора делают упор на облигации с переменным купоном, так как их выплаты зависят от ставок в экономике. Если регулятор перейдёт к смягчению денежно-кредитной политики, можно будет смещать фокус на облигации с постоянным купоном, которые дадут лучшую доходность за счёт роста цены на фоне снижения ключевой ставки.

Сохраняйте умеренно позитивный взгляд на рынок ОФЗ в долгосрочной перспективе, ожидая постепенного снижения доходности длинных гособлигаций до 9–11% к 2025–2026 годам. Прогнозируется высокая ключевая ставка ЦБ до III квартала 2024 года с последующим снижением до 15% в этом году.

Самый безопасный вариант размещения средств на данный момент — это флоатеры компаний первого-второго эшелонов, которые выплачивают купоны ежемесячно или ежеквартально с премией к ключевой ставке и практически не меняются в цене.

На данный момент у нас всё! Мы благодарны, что вы уделили время этой статье. Новые знания несомненно сделают вашу жизнь легче, больше полезной информации вы сможете найти в Экономических советах.